综合指数

指标数值
Fear & Greed 指数43.94 — Fear
前日收盘34.06 (Fear)
一周前27.26 (Fear)
一月前41.77 (Fear)
一年前77.63 (Extreme Greed)

趋势：综合指数从前日 34.06 跳升 +9.88 至 43.94，单日涨幅显著。指数从一周前的 27.26 连续回升，目前处于 Fear 区间上沿，距离 Neutral 仅 6 个点。一年前处于 Extreme Greed（77.63），当前情绪已大幅回落但仍高于近期低点。

Fear & Greed Trend

七子指标逐一扫描

1. Market Momentum（S&P 500 vs 125日均线）

  • Score: 65.8 | Rating: Greed
  • 原始值: S&P 500 报 7537.43，高于 125 日均线
  • 变化: 持平
  • 解读: 标普远高于 125 日均线，趋势动量偏强，这是目前 7 个指标中唯一明确指向贪婪的信号

2. Stock Price Strength（52周高低点）

  • Score: 44 | Rating: Fear
  • 原始值: 纽交所 52 周高点/低点比率 2.38
  • 变化: +0.21 ↑
  • 解读: 创新高的股票数量虽有改善但仍偏低，个股层面分化严重

3. Stock Price Breadth（McClellan 成交量广度）

  • Score: 22.2 | Rating: Extreme Fear ⚠️
  • 原始值: McClellan Volume Summation Index 928.09
  • 变化: +16.52 ↑
  • 解读: 广度指标处于 Extreme Fear，说明上涨成交量集中在少数股票，大部分个股缺乏资金参与——典型的权重股拉指数行情

4. Put/Call Ratio

  • Score: 59.6 | Rating: Greed
  • 原始值: 0.71
  • 变化: -0.04 ↓
  • 解读: 看跌/看涨比率偏低，市场投机情绪上升，期权交易者偏乐观

5. Market Volatility（VIX）

  • Score: 50 | Rating: Neutral
  • 原始值: VIX 15.57
  • 变化: 持平
  • 解读: VIX 处于中性偏低水平，波动率市场未发出恐慌信号，也未过度自满

6. Junk Bond Demand（垃圾债需求）

  • Score: 16 | Rating: Extreme Fear ⚠️
  • 原始值: HY vs IG 收益率差 1.34%
  • 变化: -0.01 ↓（利差微收窄，偏好微升）
  • 解读: 垃圾债利差虽然绝对值不高，但相对历史水平，投资者对高收益债的风险偏好极低。这与信用利差 FRED 数据（HY OAS 2.74%）形成对比——CNN 算法对近期利差变化更敏感

7. Safe Haven Demand（避险需求）

  • Score: 50 | Rating: Neutral
  • 原始值: 股票 vs 国债相对收益差 1.30
  • 变化: +2.93 ↑↑
  • 解读: 股票相对国债表现大幅改善，资金从避险转向风险资产的趋势明显。这是今日综合指数跳升的主要驱动力之一

Sub-Indicators Radar

结构矛盾分析

极端值指标

  • Extreme Fear 区域：Stock Price Breadth（22.2）、Junk Bond Demand（16）
  • Greed 区域：Market Momentum（65.8）、Put/Call（59.6）
  • 无 Extreme Greed 指标

核心背离

广度 vs 动量的严重背离是本报告期最值得警惕的信号：

  • S&P 500 动量指标 65.8（Greed）→ 大盘指数走势强劲
  • McClellan 广度仅 22.2（Extreme Fear）→ 少数权重股在拉指数，多数股票缺乏参与

这种「指数涨、个股不涨」的结构在历史上往往是调整前兆——2021 年 11 月、2023 年 7 月均出现过类似背离后 2-4 周内出现回调。

垃圾债需求 Extreme Fear（16） 也是反常信号。信用市场通常领先股市 2-4 周，垃圾债投资者持续谨慎可能预示风险偏好正在边际恶化。

趋势判断

  • 综合指数在 Fear 区间已停留约 2 周，但正快速向 Neutral 靠拢
  • 主要驱动力来自 Safe Haven Demand 的急剧改善（+2.93）和 Put/Call 偏乐观
  • 广度问题如果不改善，本轮反弹的持续性存疑
  • 如果 VIX 开始从 15.57 上升，将构成更完整的警示信号

Sub-Indicators Trend

🚨 股灾前兆指标仪表盘

1. 信用利差

  • 高收益债 OAS: 2.74% | 🟢 正常
  • 投资级债 OAS: 0.75%
  • 趋势: 较前期基本稳定
  • 分析: HY OAS 2.74% 处于正常区间（<3%），信用市场尚未定价衰退风险。IG OAS 0.75% 同样健康。信用市场整体平静。

2. 利率曲线

  • 10Y-2Y 利差: +35bp | 🟢 正常偏平
  • 10Y: 4.49% | 2Y: 4.14% | 30Y: 4.98%
  • 趋势: 曲线小幅变陡，但仍偏平坦
  • 分析: 曲线已脱离倒挂进入正利差区间，但 35bp 的利差远低于历史正常水平（~100bp）。平坦曲线暗示市场对长期增长预期谨慎。

3. 融资余额

  • 最新值: $1.304T (Apr 2026)
  • 同比变化: 历史新高区间
  • 状态: 🔴 历史新高
  • 分析: FINRA 融资余额持续处于 $1.3T 以上历史高位，杠杆水平偏高。高融资余额本身不预示立即下跌，但在市场回调时会放大跌幅。

4. IPO 数量

  • 2026 YTD: ~73 只
  • 对比去年同期: 基本持平
  • 状态: 🟡 温和
  • 分析: IPO 节奏适中，未出现 2021 年式过热。当前 IPO 市场相对理性，未形成泡沫信号。

5. 基金流入

  • 2026 YTD ETF 净流入: $8,560 亿
  • 是否创纪录: 是
  • 状态: 🔴 创纪录流入
  • 分析: ETF 资金流入创历史新高，反映散户和机构持续加码。但被动资金流入与市场基本面脱节的风险正在累积——创纪录流入往往出现在周期中后期。

综合评估

信号状态危险度
信用利差 (HY OAS)🟢 正常低
利率曲线 (10Y-2Y)🟢 正常偏平低
融资余额🔴 历史新高中
IPO 数量🟡 温和低
基金流入🔴 创纪录中

综合判断: 2个🟢 / 1个🟡 / 2个🔴 — 当前系统性风险中等。融资余额和基金流入均处于历史极端水平，但信用市场和利率曲线尚未发出警告。FNG 广度 Extreme Fear + 垃圾债需求低迷构成了短期战术层面的谨慎信号，但系统性危机指标尚未亮红灯。重点观察信用利差是否开始走阔——这是股灾前兆中最可靠的领先指标。

数据时间: 2026-07-07 06:30 CST | FNG 数据: CNN | FRED 数据: 2026-07-03