📊 综合指数

最新值: 24.8 — 🟣 极度恐惧 (Extreme Fear)

对比值变化
前日25.5-0.7 ↓
1周前37.6-12.8 ↓
1个月前60.9-36.1 ↓
1年前63.0-38.2 ↓

趋势方向: 近10天从39.1持续下行至24.8，连续多日处于极度恐惧区间。一个月内从60.9（贪婪）暴跌至24.8，跌幅 -59%。

Fear & Greed Trend

🔍 七子指标逐一扫描

#指标得分评级原始值趋势
1市场动量 (S&P 500 vs 125日均线)34.4🟡 恐惧7,354 (低于125日均线)↓ 从60+跌至34
2股价强度 (新高-新低)31.8🟡 恐惧净新高 1.42↓ 下行
3股价广度 (涨跌量)15.6🔴 极度恐惧AD线 892↓ 大幅下行
4看跌/看涨期权比24.0🔴 极度恐惧P/C比率 0.842↑ 看跌期权需求激增
5市场波动率 (VIX)50.0⚪ 中性VIX 50日均值 18.41→ 平稳
6避险需求 (债券vs股票)14.2🔴 极度恐惧-4.07↑ 资金涌入债券
7垃圾债需求 (HY利差)3.4🔴 极度恐惧1.38%↑ 信用风险上升

Sub-Indicators Radar

极端值分析

🔴 极度恐惧 (Score < 20):

  • 股价广度 15.6 — 大量个股下跌，市场参与度极低，非少数权重股撑盘
  • 避险需求 14.2 — 资金疯狂涌入国债等安全资产，风险偏好崩塌
  • 垃圾债需求 3.4 — 垃圾债相对国债的超额回报几乎消失，信用市场发出警报

🟡 恐惧 (Score 20-40):

  • 看跌/看涨 24.0 — 期权市场看跌情绪浓厚，但尚未达到极端
  • 市场动量 34.4 — S&P 500 跌破125日均线，技术面转弱
  • 股价强度 31.8 — 创新高股票数量大幅萎缩

⚠️ 结构矛盾:

  • VIX 评分50（中性）与垃圾债评分3.4（极度恐惧）之间存在巨大裂口
  • 这意味着：股票波动率还没完全反映信用市场的恐慌
  • 这种矛盾历史上往往以VIX飙升来收敛——即波动率补涨

趋势判断

  • 综合指数在过去1个月内从60.9（贪婪）暴跌至24.8（极度恐惧），跌幅 -59%
  • 极度恐惧区间已停留 约1周，但信号强度在加速恶化
  • 历史上FNG跌至20以下后，通常需要1-3个月才能见底反转
  • 当前仍处于恐惧加速阶段，尚未出现企稳信号

Sub-Indicators Trend

🚨 股灾前兆指标仪表盘

1. 信用利差

  • 高收益债 OAS: 2.78% | 🟢 正常
  • 投资级债 OAS: 0.76%
  • 趋势: 较前日小幅上行，但仍在正常区间
  • 分析: 信用利差尚未进入警戒区（3%以上），但垃圾债Demand评分仅3.4，暗示市场对未来信用风险的定价正在恶化。滞后指标与领先指标出现分歧。

2. 利率曲线

  • 10Y-2Y 利差: +31bp | 🟢 正常（已解除倒挂）
  • 10Y: 4.40% | 2Y: 4.09% | 30Y: 4.86%
  • 趋势: 曲线变陡，长端收益率上行
  • 分析: 收益率曲线已完全正常化。10Y-30Y利差-46bp（长端倒挂）仍需关注，但主曲线健康。长端利率上行反映通胀预期和财政压力。

3. 融资余额

  • 最新值: $1.42T (May 2026)
  • 同比变化: +53.7%
  • 状态: 🔴 历史新高
  • 分析: 5月融资余额跳涨8.5%至$1.42T，连续两个月创新高。同比+53.7%的杠杆增速极为罕见。2000年和2007年股灾前都出现过类似的杠杆飙升。FINRA 6月4日生效的新盘中保证金要求可能压制后续杠杆增长。

4. IPO 数量

  • 2026 YTD: ~73只（Renaissance Capital估算）
  • 对比去年同期: 增加（2025 Q1仅15只/$79亿）
  • 状态: 🟡 温和偏热
  • 分析: 73只IPO数量不算疯狂（2021年单月就超过这个数），PwC Q1数据显示22只传统IPO融资$94亿。2025全年约202只，当前节奏与去年基本持平。

5. 基金流入

  • 2026 YTD ETF净流入: ~$1万亿（截至6月26日破万亿）
  • 是否创纪录: 是 — 年初至今$830B（截至5月底），6月已破$1T，全年将达$1.9T远超历史纪录
  • 状态: 🔴 狂热
  • 分析: ETF资金流入处于历史狂热水平。主动型ETF单月$70B创纪录，年初至今$320B。VOO领先流入$757B。State Street报告显示5月为有史以来第二高月度流入。大量被动资金涌入意味着市场对个股选择的忽视——在FNG进入极度恐惧时构成潜在流动性风险。

综合评估

信号状态危险度
信用利差 (HY OAS)2.78% 🟢⬜ 低
信用利差 (IG OAS)0.76% 🟢⬜ 低
利率曲线+31bp 🟢⬜ 低
融资余额$1.42T 🔴🟥 高
IPO数量~73只 🟡🟧 中
ETF资金流入$1T+ 🔴🟥 高

综合判断: 2个🟢 / 1个🟡 / 2个🔴 — 传统宏观指标（信用利差、利率曲线）仍属健康，但杠杆和资金流入已达极端水平。FNG综合指数24.8（极度恐惧）与融资余额历史新高之间的矛盾是最危险的信号——市场情绪已经崩了，但杠杆还没去干净。历史经验表明，这种组合往往预示着强制平仓引发的流动性螺旋尚未开始。

风险提示: 当前不是传统的"一切正常"状态。FNG在一个月内从60.9暴跌至24.8，5/7子指标亮红灯。虽然信用利差还没爆，但市场已经在为最坏情况定价。保持警觉，控制仓位。