📊 CNN Fear & Greed 情绪分析 | 2026-06-22

综合指数

当前值: 37.3 — 🟡 恐惧 (Fear)

时间节点分数状态
最新37.3恐惧
前日37.5恐惧
一周前35.5恐惧
一个月前59.4贪婪
一年前54.3贪婪

趋势判断: 情绪从5月中旬的贪婪区(60+)持续回落，目前已在恐惧区间停留约3周。最近一周在35-38之间窄幅震荡，尚未出现明确转向信号。

Fear & Greed Trend

七子指标逐一扫描

#指标分数评级原始值方向
1市场动量 (SP500)73.4🟢 贪婪7500.58→
2股价强度36.8🟡 恐惧新高/新低=1.96↓
3市场宽度17.0🔴 极度恐惧A/D线=931↓↓
4Put/Call期权42.0🟡 恐惧P/C=0.74↑
5市场波动率 (VIX)50.0⚪ 中性VIX=16.4→
6垃圾债需求9.4🔴 极度恐惧收益差=1.35%↓↓
7避险需求32.2🟡 恐惧股债收益差=-0.025→

Sub-Indicators Radar

结构矛盾分析

🔴 关键矛盾: 动量 vs 宽度

  • 市场动量(73.4)和VIX(50.0)显示大盘指数仍在高位运行
  • 但市场宽度(17.0)跌至极度恐惧区间，下跌家数远超上涨家数
  • 这意味着指数靠少数龙头股撑着，大多数个股已经在走熊

🔴 垃圾债需求极端萎缩

  • 子指标仅9.4，为所有指标中最弱
  • 收益率差虽仅1.35%（绝对值不高），但市场对垃圾债的需求急剧萎缩
  • 这通常是信用市场恶化领先信号

🟡 Put/Call比值回升

  • P/C比值从0.65升至0.74，期权市场开始建立保护
  • 但尚未达到极端恐惧水平，恐慌性抛售尚未出现

趋势判断

  1. 区间停留: FNG在35-42区间已运行约3周，属于"恐惧区间整理"
  2. 转向信号: 尚未出现。宽度指标持续恶化（从30→17），动量指标缓慢走弱
  3. 极端值: 垃圾债需求(9.4)和市场宽度(17.0)均处于极端恐惧，历史上这种组合往往意味着市场底部临近
  4. 但: 如果宽度继续恶化而指数补跌，FNG可能进一步下探至20以下

Sub-Indicators Trend

🚨 股灾前兆指标仪表盘

1. 信用利差

  • 高收益债 OAS: 2.63% | 🟢 正常
  • 投资级债 OAS: 0.74% | 🟢 正常
  • 趋势: 高收益债利差处于低位，未出现明显走阔
  • 分析: 信用市场尚未定价风险，但垃圾债需求指标异常萎缩，需关注利差是否有滞后走阔风险

2. 利率曲线

  • 10Y-2Y 利差: +27bp | 🟢 正常（正向）
  • 10Y: 4.49% | 2Y: 4.20% | 30Y: 4.93%
  • 趋势: 曲线正向但偏平（27bp），长端利率偏高
  • 分析: 曲线形态健康，未出现倒挂预警。但30Y-10Y利差为-44bp显示长端定价偏紧

3. 融资余额

  • 最新值: $1.42T (May 2026, 创历史新高)
  • 同比变化: +53% (较去年$0.93T)
  • 状态: 🔴 历史新高
  • 分析: 融资余额月增8.5%，杠杆资金快速堆积，这是典型的牛市末期特征。一旦市场转向，强制平仓可能加剧下跌

4. IPO 数量

  • 2026 YTD: ~178只 (含所有类型)
  • 对比去年同期: 增加（2025 Q1为15只传统IPO，2026 Q1为22只）
  • 状态: 🟡 温和偏热
  • 分析: IPO市场活跃度回升但未达狂热水平（2020年480只），处于正常偏热区间

5. 基金流入

  • 2026 YTD ETF净流入: $8,560亿+（截至5月底已超$6,000亿，按此速度全年将创纪录）
  • 是否创纪录: 是（Active ETF YTD $3,200亿，按年化$7,000亿创纪录）
  • 状态: 🔴 狂热
  • 分析: ETF资金流入速度创历史纪录，被动投资持续虹吸市场，但这种单向流入一旦逆转将面临流动性真空

综合评估

信号状态危险度
信用利差🟢 正常低
利率曲线🟢 正向低
融资余额🔴 历史新高高
IPO数量🟡 温和偏热中
基金流入🔴 创纪录狂热高

综合判断: 2个🟢 / 1个🟡 / 2个🔴 — 信用市场表面平静，但杠杆和资金流入均处极端水平。一旦情绪转向，“流动性退潮"风险显著。当前最需关注的是融资余额和ETF流入是否出现拐点。