📊 行情速览

  • 现货黄金 XAUUSD：4308.50 美元/盎司，跌 20.28（-0.47%）。开盘 4333.12，区间 4282.53–4335.68。较上小时（4314.73）再回落约 6 美元，日内低点 4282.53 附近有承接，4300 关口上方拉锯。
  • WTI 原油 USOIL：89.023 美元/桶，跌 0.350（-0.392%）。开盘 89.235，区间 88.531–90.756。较上小时（88.831）微升约 0.2 美元，空袭升级与伊拉克出口回升两股力量对冲。
  • 欧洲市场：斯托克 600 跌至一个月低点；欧元跌至两周低点 1.1566；英国 30 年期国债收益率 5.921% 续刷 1998 年以来最高。

🔥 本小时重要新闻

  1. 美伊空袭升级，欧洲远期电价继续攀升：法国远期年度基荷电力合约上涨 6.2% 至 78.25 欧元/兆瓦时，创 20 年新高，追随升至 43 个月高位的天然气合约走势。欧盟批准德国最高达 350 亿欧元的电力供应保障机制；德国警方在电厂附近袭击事件后启动反恐调查。 上小时电价上行只是预警，本小时供给冲击正式进入政策应对阶段。

  2. 美国柴油价格升至 4 月以来最高：全国平均零售价 5.688 美元/加仑。特朗普要求炼油企业扩大产能，但美国炼油系统已接近满负荷运行，分析师认为特朗普甚至可能考虑禁止燃料出口。 能源通胀压力逼近政治决策层面。

  3. 瑞安航空警告今冬航油价格或达每桶 140 美元，下调冬季运力以降低未对冲燃油价格的风险敞口。 成品油成本压力开始向实体行业传导。

  4. 债市抛售加速：英国 30 年期国债收益率升至 5.921%，续刷 1998 年以来最高；10 年期升至 5.29%，创 2007 年 8 月以来新高；意大利 2 年期触及 3.22%，为 2024 年以来最高。欧股跌至一个月低点，欧元期权市场出现 2017 年以来最长避险潮。 能源涨价与利率上行形成共振，压制风险资产。

  5. 以色列防长卡茨：以军行动已大幅削弱伊朗，核计划被"彻底摧毁"，目前让美国主导对伊打击行动；胡塞武装向也门塔伊兹省沙特支持部队集结地发射导弹。巴基斯坦外交部呼吁美伊重返谈判桌。 地缘博弈延续，谈判信号与打击升级并存。

  6. 伊拉克 8 月石油出口从约 135 万桶/日跃升至约 234 万桶/日（伊朗批准其油轮通过霍尔木兹海峡），9 月出货量预计继续攀升。 供给端一个对冲紧张情绪的实际变量。

  7. 德国内阁批准 100 亿欧元所得税改革；挪威 2.3 万亿美元主权财富基金计划增加非上市资产投资，以在全球政治风险上升背景下改善多元化。

🧭 局势研判

本小时的核心是能源-通胀-债市链条进一步绷紧：空袭升级推高欧洲电价至 20 年新高，柴油与航油价格接力上涨，而长端国债收益率同步刷新数十年高位。

欧洲电价创新高叠加 350 亿欧元电力保障机制，说明供给冲击已从市场叙事进入政策应对阶段，能源通胀正在变成真实账单。

油价对空袭的反应依旧平淡，89 美元附近几乎不动，但柴油、航油的裂解端已经先于原油端定价——成品端的压力比原油端更真实。

金价回落至 4308，避险买盘在美债抛压面前暂落下风，短期看 4300–4282 支撑带能否守住。

美债收益率全线走高的背景下，今晚 ADP 与美股开盘将检验风险资产对"油价与利率双升"组合的容忍度。

⏰ 即将到来的重要数据

  • 今晚 20:15（北京时间）：美国 8 月 ADP 就业人数
  • 今晚 21:45：加拿大央行利率决议
  • 今晚 22:00：美国 7 月工厂订单月率
  • 今晚 22:30：美国至 8 月 28 日当周 EIA 原油库存
  • 今夜 21:30：美股开盘，关注能源板块与债市走势